本文首发于2025年7月7日
导语
原油和需求端支撑不足,不过山东地炼汽柴油供应仍处于低位,加之终端阶段性逢低补库,因此山东地炼汽柴油产销比均出现上涨。
行情回顾:终端阶段性补库,上周山东地炼成交短时好转
上周,原油区间震荡,终端阶段性补库需求释放,市场成交短时好转,山东地炼汽、柴油价格呈先涨后跌走势。截至7月6日,山东地炼92#汽油均价7838元/吨,较6月29日上涨42元/吨;0#柴油均价6828元/吨,较6月29日下跌71元/吨。
成交方面,原油多空因素博弈,呈现区间震荡走势,指引有限。目前检修炼厂仍然较多,供应处于低位,另外受高温天气影响,汽柴油需求一般,不过前期汽柴油价格已跌至相对低位,终端阶段性补库需求释放,整体成交较前一周增多。因此,上周山东地炼汽柴油产销比均出现上涨。具体来看:
供应方面,华联、齐成进入检修期,山东地炼汽柴油产量走低。汽油周度产量36.96万吨,环比下跌7.39%,同比下跌20.26%;柴油周度产量76.61万吨,环比下跌2.30%,同比下跌4.94%。汽柴油供应继续处于低位,对正常出货炼厂形成一定支撑。
需求面,汽油方面,国内大范围高温天气,居民驾车出行以短途通勤为主,且新能源汽车替代占比持续明显,汽油需求维持淡稳。柴油方面,国内高温、降雨天气盛行,尤其是南方部分地区持续降雨导致户外工程开工率降至低点,从而导致柴油需求持续疲软。
市场心态方面,原油和需求端虽缺乏利好支撑,不过上周终端库存已至低位,刚需支撑下,阶段性补库需求集中释放,市场成交较前一周好转。综合影响下,山东地炼汽油车单产销比均值94%,较前一周上涨18个百分点;柴油车单产销比均值87%,较前一周上涨9个百分点。
后市预测:原油区间震荡,供需面持续偏弱
国际原油或区间震荡,指引有限
欧佩克+产油国将在8月份增产54.8万桶/日。增产幅度高于预期,引发市场对供应端增长过快的担忧情绪,早盘原油价格跌逾2%。随后有所反弹,但是依然偏弱运行。卓创资讯(301299)预计,截止到下午三点,低开的原油基本回涨完毕,甚至存在翻红的可能,可以看出原油价格底部支撑明显,关注晚间油价表现,在沙特增产的背景下,依然承压为主。
供需面继续偏弱,市场或呈下行走势
供应面,7月份,齐成已于上旬全厂检修,齐润计划中旬开工,东明中下旬亦有检修计划,其他炼厂负荷暂时稳定。预计山东地炼一次开工负荷或继续下跌,汽、柴油等产品供应继续缩减,支撑市场。需求方面,国内大范围高温和降雨天气持续背景下,汽柴油需求或偏弱,终端或间歇性逢低补库,市场成交难有乐观表现。综合分析,预计本周山东汽、柴油市场价格或偏弱震荡,均值水平或下跌50-100元/吨。
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